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冲高回落,甲醇方向无明显趋势

2021-06-01 08:15:27 和讯期货  中信建投期货

摘要

行情回顾:5月甲醇主力合约期货价格大涨大跌,波动程度明显增加,投机性明显;5月最后一周内地甲醇现货市场价格下跌明显,出货压力增加,港口地区保持稳定:太仓现货价格2760(-3),山东东营2467(-95),内蒙古北线2287(-89)。上下游价格情况:鄂尔多斯(600295,股吧)粉煤Q5500 688(-62),华东PP 8600(-210),山东临沂PE 7896(-230),山东甲醛1248(-105)

供需关系:近期国家宏观管控影响,煤炭价格持续走弱明显,成本端对甲醇支撑减弱。供应端方面,在大范围春检后,甲醇全国开工率恢复,保持较高水平,仅有部分装置零星检修。需求端来看,冰醋酸价格高位,维持高利润;二甲醚处于消费淡季,仅维持微薄利润,甲醛存在未来梅雨季节导致的需求淡季情况,传统下游整体开工率保持平稳,但由于PP价格下行,沿海烯烃端理论利润仍旧保持亏损,MTO开工小幅下滑。煤价下行,内蒙煤制甲醇理论利润有所修复,西南天然气价小幅上调,但整体利润平稳。近期港口波动幅度不大,到港量有限,江苏地区到港计划偏多,港口库存同比水平仍旧低位,去库良好,一定程度上支撑甲醇盘面价格。整体来看,近期受伊朗装置消息影响,甲醇期货投机程度大幅增加,但消息炒作完毕后,期价回归现实;近期西北内地烯烃工厂外卖甲醇,内地现货市场维持稳中偏弱格局,但外盘装置短停,势必影响6月进口量,港口重新累库预期又进一步减弱,港口价格下方可能仍存在一定支撑。

当下交易逻辑:空头:进口量回升+内地工厂外卖+宏观政策压力+09合约为传统需求淡季合约;多头:港口库存同比低位+外盘装置意外停车

策略

操作建议:短期单边中性,无明显多空趋势,MA2109下周参考震荡区间2500-2680元/吨。

不确定风险:政策风险;进口量回升超预期

行情回顾

价格影响因素

1.上游原材料

2.装置开工率、月度产量&装置检修

3.库存情况

4.甲醇下游开工率和利润

(责任编辑:陈状 )
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